Поглъщането на БФБ ?

БФБ. Акции, облигации и търговия на борсата. IPO.

Модератори: econ.bg, gmihaylov

Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот iordanov на Сря Апр 06, 2011 1:05 pm

Как оценявате подготвяното поглъщане на Българска фондова борса, като се има предвид че Правителството няма намерение да пусне контролния пакет от собствеността чрез свободна разпродажба на самата борса, а иска да го продаде като цяло на т.нар. „стратегически“ купувач? Знаете ли за утвърдена борсова институция, която има мажоритарен собственик и какво стратегическо намирате, не в сливане със създаването на ново дружество и т.н., каквито се наблюдават напоследък, а просто в превръщането на БФБ в подразделение на друга борса? Тук вероятно ще започнат да се листват предприятия от там, наши предприятия да се търгуват там и т.н., което може би ще задоволи някаква краткосрочна финансова лакомия сред играчите, при все как търговията на БФБ вече е започнала да се отлепва от дъното и очакванията по принцип са оптимистични, като ще предостави и бързи политически дивиденти на сегашните управляващи. Но какво се случва по този начин с българския капиталов пазар в средно- и дългосрочен план, след като никой от останалите акционери пак няма да разполага с контрол върху него и ще става само каквото другите искат

Ето, миналата година например се появиха мнения как регионът има нужда от общ фондов пазар -- http://www.dnevnik.bg/pazari/2010/08/29 ... _v_copula/ -- макар че Драгомир Бояджиев там явно не визира Гърция и Турция, чиито капиталови пазари са по-развити и не корелират така пряко с нововъзникналите в страните от бившия социалистически блок и Югославия. Такова обединение със сигурност ще привлече инвестиционен интерес и от страна на външни за региона субекти, но как, според Вас, би могло да се случи подобно развитие на регионалната капиталова търговия, когато Правителството, вместо да се захване с инициатива по подготовката и реализацията на съответното многостранно споразумение, подготвя поглъщането на БФБ

Днес са приели Концепция -- http://www.darikfinance.bg/novini/52729 -- където виждаме че приватизацията на контролния пакет вече е дегизирана като „интеграция“. И представяте ли си, наистина, ако това им е евро-интеграцията на управляващите, какво се очертава за цяла България
iordanov
 
Мнения: 5
Регистриран на: Чет Юни 19, 2008 11:25 pm

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот aneliaivanova86 на Вто Юни 14, 2011 6:43 pm

Очертава се все същото... Думичката приватизация в последната предложена от Вас статия се споменава само може би 2 пъти, не повече! Нищо конкретно като: към кого ще се насочи целево и конкретно приватизацията? Еуронекст и няколко европейски фондови борси ли трябва да бъдат инвеститорите купуващи пакети от БФБ ? Не мисля, че приватизацията ще има положителен ефект. По-вероятно е да се получи същото каквото стана и след приватизацията на енергото в страната...
aneliaivanova86
 
Мнения: 7
Регистриран на: Чет Юни 09, 2011 7:02 pm

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот Matura на Сря Юли 06, 2011 10:37 pm

Фондовата борса си е един голям балон. Аз поне така мисля, и това дори е следващия който отново ще се спука. Аз съм студент, но се занимавам активно с търговия на борсата от доста време. Преминал съм обучение в много финансови институции, включително и български и чужди. Цялото това нещо го казвам защото съм сигурен, че все някой ще го прочете. Ако все пак искате да се занимавате с борса качествено първо вижте този процес по кандидатстване и след това вече преценете дали искате да се заемате с това нещо.
Matura
 
Мнения: 8
Регистриран на: Съб Юли 02, 2011 6:34 pm

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот microfin на Пет Юли 29, 2011 12:54 pm

В този си вид БФБ е един псевдо вариант на фондова борса.. Поне сценария от последните 3 години е учудващо близък, до пирамидите вначалото на деветдесетте ;) Гръмки IPO-та с грандиозни бизнес планове, които в последствие се оказаха кухи и неизпълними.. Индексите в целия регион почти възстановиха нивата преди кризата, а при нас за какво говорим.. Спасението за БФБ е приватизация и интеграция, поне регионално, за да има поне някакъв шанс да се излекува от "ниската ликвидност"..
microfin
 
Мнения: 104
Регистриран на: Пон Ное 02, 2009 11:35 am
Местоположение: Пловдив

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот microfin на Пет Юли 29, 2011 12:56 pm

В момента една бабичка-реститутка, решила да вложи спестяванията, може да повлияе на целия пазар :) .. Е как голям чуждестранен потребител да влезе, като после няма как да излезе.
microfin
 
Мнения: 104
Регистриран на: Пон Ное 02, 2009 11:35 am
Местоположение: Пловдив

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот busta на Съб Авг 13, 2011 2:52 pm

This really is an awesome post, I'm happy I recently found. I have been trying to find guest writers for my steroids blog so if you ever decide that's something you are interested in please feel free to contact me. I will be back to look at out more of your articles later! buy steroids
Интересна информация за маркетинг и реклама.
busta
 
Мнения: 22
Регистриран на: Съб Юни 25, 2011 6:15 pm

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот katerinasemova на Сря Авг 17, 2011 2:40 pm

Фондовата борса си е един голям балон. Аз поне така мисля, и това дори е следващия който отново ще се спука. Аз съм студент, но се занимавам активно с търговия на борсата от доста време. Преминал съм обучение в много финансови институции, включително и български и чужди. Цялото това нещо го казвам защото съм сигурен, че все някой ще го прочете. Ако все пак искате да се занимавате с борса качествено първо вижте този процес по кандидатстване и след това вече преценете дали искате да се заемате с това нещо.

За Форекс търговия ли говориш
katerinasemova
 
Мнения: 3
Регистриран на: Сря Авг 17, 2011 2:32 pm

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот ujhanga на Чет Сеп 22, 2011 10:42 pm

Възхищавам се на ценна информация, която ви предлагаме в статиите си. Аз ще маркер вашия блог и да са децата ми проверите тук често. Аз съм съвсем сигурен, те ще научат много нови неща тук, отколкото някой друг!
ujhanga
 
Мнения: 2
Регистриран на: Чет Юни 09, 2011 1:17 am

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот atmmm на Пет Сеп 30, 2011 8:29 am

По-вероятно е да се получи същото каквото стана и след приватизацията на енергото в страната
atmmm
 
Мнения: 3
Регистриран на: Пет Сеп 30, 2011 8:17 am

Re: Поглъщането на БФБ ?

Мнениеот iordanov на Сря Мар 14, 2012 8:28 am

Ето, макар че няма нищо стратегическо в това БФБ да е с мажоритарен собственик, следващите парламентарни избори наближават и управляващите са загрижени с напомпването на пазара, дори така да бъде погълнат. След дълги години усилия за развитието на БФБ, не се дава никаква възможност тя да бъде приватизирана чрез свободна търговия и придобита от играчите на самата нея, които могат най-добре да решават нейното ръководство и бъдеще. Същевременно, услужливи медии, чиито собственици явно не могат да видят по-далече от носа си и потриват ръце за бързи печалби, замазват с „топ“ заглавия потъпкването на фундаментални пазарни механизми в една приватизация. Всъщност, по всичко личи, че сделката е вече договорена и сега просто се разиграва поредния театър за прокарването й все едно че правят някакъв конкурс

Българската борса само за топ купувачи
Условията за приватизация на оператора вече са готови. На тях отговарят имена като Deutsche Boerse и London Stock Exchange, но не и Warsaw Stock Exchange

Реалната приватизацията на Българска фондова борса (БФБ – София) започва. Параметрите по бъдещата продажба вече са уточнени и от тях става ясно, че само големи световни или европейски борсови оператори ще могат да участват в надпреварата. В пакета ще бъде включен и контролен пакет от Централния депозитар, което означава, че който и да влезе на българския фондов пазар, ще получи двете ключови институции на него.

Очаква се изискванията да бъдат представени на Агенцията за приватизация и следприватизационен контрол (АПСК) до дни. Според правителствени източници за придобиването на мажоритарен дял в БФБ - София и Централния депозитар ще могат да кандидатстват единствено борси, борсови оператори или холдингови компании, които притежават над 50% от регулирани пазари. Те не може да са държавна собственост, но трябва да разполагат с лиценз за търговска платформа.

Цедката

От кандидат-купувачите ще се изисква да отговарят едновременно на няколко количествени критерия: поне 2 млрд. евро средномесечен общ оборот на пазара на акции и/или средномесечен общ брой деривативни контракти (например върху валута, стоки, цветни метали, индекси, финансови инструменти и др.) от поне 2 млн. броя за последните две години към края на 2011 г.

Така кръгът от потенциални кандидати се стеснява значително. На първо място от списъка отпада Варшавската фондова борса, (която преди време имаше интерес към БФБ) тъй като е собственост на полската държава. През последните години тя се разви силно и направи няколко опита за изкупуване на дялове от борси в региона. Но все още няма добре развит деривативен пазар.

Критериите към кандидатите ограничават кръга заинтересовани до най-големите в света и Европа, а именно: Виенската фондова борса през CEE Stock Exchange Group, германската Deutsche Boerse, английската London Stock Exchange и американско-скандинавското обединение NASDAQ-OMX. Това е и списъкът, който най-активно се коментира неофициално като борсите с най-големи шансове. Това, разбира се, не означава, че е изчерпателен. А и всички те бяха сред потенциални кандидати за БФБ още през 2007-2008 г., когато активно се говореше за продажбата на пазара.

Потенциалните кандидати

Допитване на "Капитал Daily" до част от компаниите в този списък показва, че те не са безразлични към българската борса, но все пак отказват да коментират евентуално свое участие в процедурата.

От Виенската фондова борса например коментираха, че CEE Stock Exchange Group се придържа към стратегията си и все още се интересува от придобиването на дял в борса от Източна Европа в средно- и дългосрочен план. "В момента обаче не водим конкретни разговори", посочиха от оператора. Виенската група, която е изцяло частна собственост, е сред най-активните купувачи на борси в региона, като последните пет години добави към портфейла си от Виена и Будапеща и пазарите в Любляна и Прага.

Същевременно от пресцентъра на виенската борса изпратиха във вторник съобщение до всички медии, че фондовата борса там е "най-доброто място за листване на български компании". Седмица по-рано пък представи на семинар, организиран от Българската стопанска камара и Austrian Business Agency, възможностите за листване на български компании в австрийската столица.

Другият потенциален кандидат, който в момента има и технологично партньорство с БФБ - София, чрез платформата си за търговия Xetra - Deutsche Boerse, отказа коментар дали би се включил в бъдещата приватизация, но уточни за "Капитал Daily", че винаги е отворен за всякакъв вид кооперация, която е от взаимна полза за партньорите. "Това определено означава и потенциални партньорства с институциите на българския капиталов пазар, най-добър пример за което е настоящото партньорство с Българската фондова борса."

В момента БФБ - София, ползва търговската платформа на Deutsche boerse - Xetra, но договорът за нея изтича догодина. Виенската борса полза същата платформа.

Лондонската фондова борса пък заяви, че никога не коментира или спекулира с каквито и да било въпроси, свързани с потенциални сливания и придобивания.
Последният кандидат от потенциалната шортлиста сега - NASDAQ-OMX, беше изключително активно заинтересован от придобиването на БФБ – София, преди пет години. Тогава то все още бе само скандинавско обединение на борсите в Северна Европа - OMX, след което се сля с американската технологична борса NASDAQ.

Оценката на офертите

Според правителствени източници офертите на бъдещите кандидати ще се оценяват по два основни критерия - предлагана цена и стратегия за развитие. Първият от тях ще има тежест от 70%. Минималната цена обаче, под която агенцията за приватизация няма да продава, ще бъде изготвена за одобрение от бъдещия консултант по сделката. Със сигурност цената не може да е под пазарната, тъй като БФБ - София, е публична компания и съответно се гледа пазарната цена за последните шест месеца.

В момента 50% от БФБ пазарът оценява на малко над 8 млн. лв., или обща оценка за цялата борса от 16 млн. лв. Преди началото на кризата обаче на база сходни сделки в региона стойността на този дял бе оценява на поне 4 пъти повече.

По думите на бившия председател на съвета на директорите на БФБ Виктор Папазов в интервю за книгата "Българският борсов свят: от първо лице" пък през 2007 г. дори са водени преговори за продажбата на БФБ с оценка за пазара от над 100 млн. лв., и то без дела на Централния депозитар.

Отделно от това кандидатите ще трябва да представят възможност да осигурят достъп до дериватен пазар или да въведат такава платформа, както и достъп до клирингови услуги. Най-вероятно изискването ще е това да става чрез достъп до негова собствена клирингова къща. Те могат да изградят и отделна клирингова къща или да доразвият функциите на Централния депозитар до 18 месеца след прехвърлянето на собствеността. Последните изисквания слагат допълнително ограничение за потенциалните кандидати.

Как и кога

За продан ще бъдат предложени 50.05% от капитала на БФБ - София, и 43.7% от Централния депозитар, на които собственик е финансовото министерство като принципал на държавата. Отделно БФБ - София, притежава дял в депозитара и с покупката на двата продавани пакета новият стратегически инвеститор ще контролира и 50.31% от капитала на депозитарната институция.

Преди да се стигне до продажба на самите дялове обаче, АПСК ще трябва да избере консултант, който да даде предложение за първоначална и минимална цена, на която да се продават пакетите, да сондира потенциален инвеститорски интерес и да изготви нужните информационни и маркетинг документи по продажбата.
Бъдещият консултант най-вероятно ще е международна инвестиционна банка. Поне ако се съди към изискванията към проектокандидатите, които се обсъждат в момента: да са в топ 15 на консултантите по сливания и придобивания в Източна Европа без Русия и бившите съветски републики през последните пет години до 2010 г. според класацията на mergermarket; да имат поне 5 млрд. евро общ оборот от консултирани сделки и поне 10 осъществени сделки през последните пет години. Консорциуми няма да се допускат. Това автоматично изключва консултант да е българска компания.

Това означава че евентуална сделка за борсата и депозитара може да има най-рано в края на лятото, ако случайно процедурата не се забави отново, както се случва с други подобни сделки вече няколко пъти. Иначе целта й е ясна: да повиши ефективността на българския капиталов пазар, да гарантира развитието му чрез консолидация с водещ борсов оператор и да се развие като център на капиталовите пазари в региона.

13 мар 2012, 20:45
http://www.capital.bg/biznes/finansi/20 ... kupuvachi/
iordanov
 
Мнения: 5
Регистриран на: Чет Юни 19, 2008 11:25 pm


Върни Финанси

Кой е на линия

Потребители разглеждащи този форум: 0 регистрирани и 3 госта