Цикъл на икономическа активност, който продъл­жава между петнадесет и двадесет и пет години и е открит най-напред от Кузнец през 1930 г. Този ци­къл е предизвикан от промените в жилищното и в друг вид строителство, наложено изключително от широкомащабната имиграция. Всеки цикъл се със­тои от три фази: (1). оживление след депресия, ко­ето продължава три до шест години, (2). стабилен растеж при пълна заетост, който продължава се­дем до единайсет години, (3). депресия или стагна­ция с продължителност четири до седем години, с висока степен на безработица почти през цялото време. Стимул за втората фаза е широкомащабна­та имиграция в САЩ. За този цикъл се говори по-малко след 1945г.