Задължения на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката и БВП към 31 декември 2000 – 2006 г.

Темпът на нарастване и размерите на БВП значително изостават от темпа на нарастване на задълженията на предприятията от нефинансовия сектор.

Съотношение на БВП към задълженията на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката към 31 декември 2000 – 2006 г.

За разглеждания период продължава да се увеличава съотношението на единица задължения към единица БВП. Докато през 2000 г. на 1 лев задължения е отговарял 1 лв. БВП, то през 2006 г.на 1 лв. задължения съответства 0.61 лв. БВП.

Изпреварващият растеж на задълженията, паралелно с повишената инвестиционна активност, показва, че икономиката продължава да се развива в условия на нарушение на договорната дисциплина между предприятията и другите субекти, участващи в производствения процес. Тази неблагоприятна тенденция затруднява производствената дейност и растежа на БВП.

Изследването на развитието за периода 2001-2006 г. показва влошаване на структурата на ръста на БВП. На данъка върху добавената стойност, акцизите и митата се падат близо 30% от прираста на БВП. Голяма част от данъка върху добавената стойност идва от бързото увеличение на вноса. Нараства и делът в прираста на БВП на търговията с недвижимо имущество – 9%, на банките и другите финансови предприятия – 6%.

І. Задължения

Трайната тенденция на значително нарастване на задълженията на предприятията доведе до голямо увеличение на техните дългове. Към 31 декември 2006 г. задълженията са 81 млрд. лева и в сравнение с 2001 г, когато задълженията бяха 33.7 млрд.лв., прирастът им е 2.4 пъти.

Задължения на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката към 31 декември 2001 – 2006 г.

Прираст на задълженията на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката към 31 декември 2002 – 2006 г.

В края на 2006 г. задълженията са най-големи в дейностите: търговия – 22.3 млрд.лева; операции с недвижими имоти – 9 млрд.лева; строителството – 8.4 млрд.лева; транспорт и съобщения – 7.9 млрд.лева; производство на хранителни продукти, напитки и тютюневи изделия – 5.2 млрд.лева; производство и разпределение на електроенергия, газ и вода – 5 млрд.лева; металургия и производство на метални изделия – 4 млрд.лева.

Структура на задълженията по дейности към 31 декември 2006 г.

Драматичният прираст на абсолютните стойности се допълват с ясно очертаната тенденция за средно ежегодно нарастване на задълженията през последните пет години с 20%. Дори при ръст на БВП от около 6-6.5% годишно, това продължава да поставя икономиката ни в следващите няколко години в рискова ситуация.

По-голямата част от предприятията в нефинансовия сектор на икономиката са счетоводно декапитализирани. Задълженията на всички предприятия са с 54% по-големи от собствения им капитал.

Продажбите на предприятията през 2006 г. (без стойността на продадените стоки) са по-големи само с 1.6% от техните задължения. Това показва, че и през следващите години, ще продължи възпроизвеждането на голямата задлъжнялост на предприятията.

През 2004, 2005 и 2006 г. поради засилената инвестиционна активност, включително рязкото нарастване на сделките с недвижими имоти, има ясно изразена тенденция на по-бързо увеличаване на задълженията към банки и други финансови организации. Увеличението им спрямо 2002 г. е най-голямо – 2.8 пъти.

Структура на задълженията на предприятията от нефинансовия сектор в %

 

Изследването на структурата на задълженията през 2006 г. показва, че основната част са междуфирмени задължения.

Краткосрочните дългове на предприятията от групата "Други задължения" /5/ към 31.12.2006 г. са 7.624 млрд. лева. Действащата нормативна уредба не позволява детайлното изследване на тези задължения.

 VІ. Срочност на задълженията

В последните години се промени съществено структурата на задълженията в зависимост от срока на тяхната изискуемост – краткосрочни (до една година) и дългосрочни (над една година). Увеличава се делът на дългосрочните задължения в общия обем на задълженията - от 36.6% през 2005 г. на 38.0% през 2006 г. Това се дължи, преди всичко, на увеличената инвестиционна активност на стопанските субекти и по-голямото участие на банките и другите финансови организации в кредитирането на предприятията. Тези изменения на общия фон на растящата задлъжнялост, създават условия за нарастване на приходите на предприятията, което може да повлияе положително за ограничаване на тенденцията на растящата задлъжнялост.

Дългосрочни и краткосрочни задължения към 31 декември 2005 - 2006


VІ.1. Дългосрочни задължения

Продължава тенденцията на по-бързо увеличение на дългосрочните заеми, основната част от които имат инвестиционен характер. Към 31.12.2006 г. дългосрочните задължения достигнаха 30.8 млрд. лева при 24.5 млрд. лева през 2005 г. В сравнение с 2005 г. те са с 6.3 млрд.лева ли с 25.7% повече.

Дългосрочните задължения към банки и други финансови предприятия към 31.12.2006 г. (12.580 млрд. лева) в сравнение с края на 2005 г. са със 3.285 млрд.лева или с 35% повече. Тези задължения са преди всичко “инвестиционни", което е индикация за повишена активност на банките в посока на инвестиционно кредитиране на реалния сектор /6/.

След голямото увеличение на търговските заеми през 2005 г., те отново нараснаха, но с по-бавен темп. В сравнение с края на 2005 г. увеличението е 259 млн.лв. или със 7.4%.

През 2006 г. има голямо увеличение на задълженията по облигационните заеми. Към края на годината те са 1.323 млрд.лева. Увеличението в сравнение с 2005 г. е с 1.017 млрд. или 4.3 пъти. Облигационните заеми са сравнително нов финансов инструмент, който допринася за набиране на допълнителен финансов ресурс на капиталовия пазар.

VІ.2. Краткосрочни задължения

Краткосрочните задължения, възникнали за покриване на разходите за поддържане на текущата производствена дейност, към 31.12.2006 г. са 50.2 млрд. лева. В сравнение с края на 2005 г. прирастът им 7.7 млрд.лева е 18.1%. Чувствително нарасна делът на банковите заеми и в краткосрочните задължения.  В края на 2006 г. те са 6.756 млрд. лева при 5.628 млрд. лв. за 2005 г. Прирастът е 1.128 млрд. лв., или 20%. През 2006 г. отново има увеличение на краткосрочните данъчни задължения. Към 31.12.2006 г. те са 2.130 млрд.лева. В сравнение с края на 2005 г. прирастът 413 млн.лева е 24%.

Данъчни задължения на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката към 31 декември 2001 – 2006 г.

Дълговете към персонала са 1.375 млрд.лева. В сравнение с края на 2005 г. те са със 125 млн.лева или с 10% по-големи.

Изводи:

• Общият извод е, че задълженията на предприятията на нефинансовия сектор на икономиката продължават да растат с ускорен темп. Прирастът им в сравнение с края на 2005 г. е 14 млрд. лева или 21%.
• Междуфирмената задлъжнялост през 2006 г. отново се увеличава с по-бърз темп. Тази тенденция при очерталото се приблизително еднакво увеличение на продажбите означава, че много предприятия нямат необходимите финансови средства за постепенно погасяване на взаимните си задължения.
• Променя се структурата на задълженията. Намалява делът на задълженията към свързани предприятия, търговските заеми, социалното осигуряване, персонала.
• Нарасналият обем на задълженията на предприятията (дългосрочни и краткосрочни) към банките говори за инвестиционна активност и отваряне на банковата система за кредитирането на производствената и търговска дейност на предприятията. Това създава условия за намаляване на темпа на нарастване на междуфирмената задлъжнялост.От друга страна, се разширява спекулативната търговия с недвижими имоти, изповядване на сделките на по-ниски от реално заплатените стойности за недвижимите имоти, както и кредитирането при залог на недвижимости.
• През 2006 г. нефинансовите предприятия са използвали в значително по-голям обем облигационните заеми за осигуряване на средства за инвестиции. Увеличението в сравнение с 2005 г. е 4.3 пъти.
• През 2006 г. отново имаме увеличение на краткосрочните данъчни задължения на предприятията. В сравнение с края на 2005 г. те са повече с 24%.
• Бюджетът и през 2006 г. е генерирал задължения към нефинансовите предприятия. Към 31.12.2006 г. невъзстановените данъци са 1.411 млрд. лева. В сравнение с края на 2005 г. увеличението е с 235 млн.лева или с 20%. За сравнение, прирастът през 2005 г. беше 61 млн.лева или близо 4 пъти по-малък.
• Ако се запази досегашната трайна тенденция на годишен растеж от средно 20%, може да се очаква, че към 31.12.2007 г. задълженията на предприятията от нефинансовия сектор на икономиката ще достигнат 97-98 млрд.лева.
• Вследствие на нарастване на задълженията на предприятията от нефинансовия сектор и спекулативния пазар на недвижими имоти, може с определена степен на сигурност да очакваме да възникнат верижни фалити и затруднения в сектора на строителството и свързаните с него производства.