Динамиката на световния пазар на рискови инвестиции се забавя за трета поредна година. Тази тенденция е малко вероятно да се промени през 2024 г. – спад в активността вече е регистриран за три тримесечия. Експертите се надяват, че намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв на САЩ и други водещи централни банки ще увеличи обема на наличните заемни средства, чийто недостиг, съчетан с продължаващата макроикономическа несигурност, пречи на възстановяването на пазара на рисков капитал.

В края на третото тримесечие динамиката на световния пазар на рисков капитал и инвестиции намалява, продължавайки негативната тенденция от първите две тримесечия. Намаляване на активността беше регистрирано във всички региони, особено забележимо в Европа и Азия, където вече няма надежда за възстановяване до нивото от миналата година. Според изследователите на Pitchbook/NVCA Venture Monitor през трите тримесечия в Европа са извършени 6431 транзакции в сравнение с 11 206 за цялата минала година. В Азия са сключени 7364 транзакции за трите тримесечия на тази година и 12 861 за цялата минала година. Динамиката в Съединените щати също не дава много основания да се надяваме, че през оставащото тримесечие броят на сделките ще се изравни с 2023-а. За цялата минала година са сключени 15 642 сделки, а през трите тримесечия на тази година – 10 724 броя.

2024 г. ще бъде третата поредна година на намалена активност на световния пазар на рисков капитал.

Пикът беше достигнат през 2021 г. с 56 820 транзакции по целия свят. Оттогава броят им непрекъснато намалява – 53 794 през 2022 г. и 42 773 през 2023-а.

По отношение на обема на изходите от рискови транзакции (продажба на дял в стартъп, закупен на ранен етап на друг инвеститор, или продажба на целия стартъп, влизане в IPO с продажба на дял на борсата, сливане с друга компания и т.н.), ситуацията е още по-потискаща. Ако през 2021 г. общият обем на изходните транзакции в световен мащаб достигна 1.45 трилиона долара, то през 2022 г. беше само 338 млрд. долара, а през 2023-а – 244 млрд. долара. Въз основа на резултатите от деветте месеца на тази година общият обем на изходните транзакции е 132 млрд. долара.

Експертите отбелязват, че на фона на като цяло слаб пазар, относително добра ситуация се наблюдава само в Съединените щати. От началото на годината там са регистрирани повече сделки за рисков капитал, отколкото във всеки друг регион в света. Освен това броят на сделките в САЩ представлява повече от половината (55.4%) от общия брой сделки за рисков капитал в света. Според Aworojyoti Bose, водещ анализатор в изследователската фирма GlobalData, „Съединените щати са значително по-напред от други страни както по отношение на броя на сделките за рисков капитал, така и по техния размер.“ „Сегашното господство на Съединените щати се обяснява и с факта, че съвсем наскоро Китай не беше много зад тях, но сега (поради забавянето на икономиката на тази страна) делът на Китай в общия брой на сделките е 16.6%, а по отношение на обема на сделките – едва 12.%”, добавя той.

Според оценките на Pitchbook/NVCA Venture Monitor фондовете за рисков капитал са набрали 64 милиарда долара в САЩ през последното тримесечие, докато в цяла Азия – само 14.9 милиарда долара – най-малката сума от 2017 г. насам. В допълнение към САЩ и Китай, десетте водещи държави в рисковата дейност, по-специално за големи транзакции (над 100 милиона долара), включват пет европейски страни тази година: Великобритания, Германия, Франция, Швеция и Нидерландия, две от Азия – Индия и Япония, и една от Северна Америка – Канада.

Въпреки това, по отношение на общия обем на транзакциите, спадът в активността е забележим дори в САЩ.

През третото тримесечие този обем възлиза на 37.5 милиарда долара, което е с 32% по-малко от второто тримесечие. Сред основните причини за постоянния спад на активността на пазара на рисков капитал експертите посочват ограничения размер на наличната ликвидност поради високите дисконтови проценти. Както знаете, централните банки на много страни доскоро поддържаха рекордно високи лихвени проценти за борба с инфлацията. В такива условия търговците трябва да се съгласят на по-скромни условия за инвестиции в стартиращи компании, а преговорите по условията на самите сделки често се проточват, което води до забавяне на финансирането. Всичко това идва в допълнение към общата макроикономическа несигурност на фона на геополитическото напрежение в няколко региона на света, както и по-бавното от очакваното възстановяване на китайската икономика от пандемията COVID-19.

Въпреки това експертите се надяват, че продължаващият цикъл на понижаване на основните лихвени проценти от Федералния резерв на САЩ и редица други водещи централни банки дава

надежда за бързо възстановяване на пазара на рискови инвестиции.

Анализаторът на Pitchbook Кайл Станфорд отбелязва, че скорошното намаление на лихвения процент от Фед с 50 базисни пункта е „добра стъпка за възстановяване на баланса между наличието на заемен капитал и облекчаване на натиска върху пазара като цяло. Това може да ускори нови сделки и нови компании.“

В допълнение към увеличаването на наличните заеми, по-ниските лихвени проценти биха могли да доведат до съживяване на пазара на IPO, което от своя страна може да стимулира излизане от сделки с рисков капитал чрез продажба на акции на стартиращи компании на фондовата борса. „Въпреки че едно намаление (на основната лихва на Фед) дори с 50 базисни точки няма да революционизира целия ландшафт на рисковия капитал, това е стъпка в правилната посока“, казва анализаторът на PitchBook Емили Женг. Точковата графика, публикувана от Фед (която записва очакванията на членовете на комитета за траекторията на лихвения процент), предполага още две намаления на лихвените проценти на стъпки от 0.25 базисни пункта до края на годината. През 2025 г. процентът трябва да падне до диапазона 3-3.5 процента.

Тази година фондовете за рисков капитал инвестират най-активно в проекти, свързани с изкуствен интелект (AI), криптовалути и блокчейн, както и технологии в областта на медицината и здравеопазването (health-tech).

Според оценките на консултантската компания EY през третото тримесечие най-много – 37%, от рисковите инвестиции са отишли ​​в стартиращи компании, свързани с AI. Като цяло от януари до септември делът на рисковите инвестиции в стартиращи фирми с изкуствен интелект възлиза на 33 процента. Делът на изкуствения интелект в общия обем на рисковите инвестиции расте през последните години – през 2020 г. е 14%, а през 2021 г. – 15 процента. Вярно, през 2022 г. той леко намаля – до 13%, но през 2023 г. веднага скочи до 28 на сто.

„В обозримо бъдеще изкуственият интелект вероятно ще доминира на пазара за инвестиции в рисков капитал“, смятат анализаторите на EY. „За разлика от dot-com бума от края на 90-те години, който разчиташе основно на потребителското търсене, изкуственият интелект разчита и на корпоративното търсене.“

Що се отнася до крипто и блокчейн стартъпите, само през октомври инвестициите на рисков капитал в тези проекти възлизат на общо 780 милиона долара, което е с 28% повече от септември. Една от най-големите транзакции беше набирането на 210 милиона долара от Blockstream, който осигурява инфраструктура за биткойн транзакции.